在自身造血能力(lì)不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情况(kuàng)下，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路。公开(kāi)信息(xī)显示，公(gōng)司于2018年末开始进入(rù)融(róng)资快车(chē)道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了(le)三轮融资，众多知名资方，包括(kuò)大基(jī)金二期、元禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这一阶段(duàn)对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智微的股东(dōng)序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上(shàng)的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年时间里，实现了近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后(hòu)一轮持续(xù)加(jiā)注(zhù)的(de)红杉中国(guó)，平均(jūn)持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域。当前，智(zhì)能(néng)手(shǒu)机出货量的大幅下(xià)降，已经对慧智微的(de)业绩造(zào)成(chéng)了冲(chōng)击，而市场对智能(néng)手机(jī)未来增速持续放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资本市场对包括(kuò)慧智微在内(nèi)的射频芯片厂商(shāng)做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的(de)市场(chǎng)为(wèi)190亿(yì)美元以(yǐ)上，2022年由于(yú)手(shǒu)机(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗jī)市场的(de)下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下来，由于(yú)智能手机的温和增长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有限，预(yù)计到2028年射频前端(duān)的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品(pǐn)结构，同样在IPO前(qián)获豪(háo)华股东突击入股的(de)射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年(nián)10月(yuè)跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回(huí)升(shēng)，但(dàn)截至今日(rì)收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射频以(yǐ)外的(de)业务领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的(de)射频芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频领(lǐng)域正呈现出一(yī)片红海的竞争格(gé)局(jú)，由于入(rù)局(jú)者众，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各(gè)射频芯片厂(chǎng)商只能再卷价格(gé)，进一步(bù)压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频(pín)厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此(cǐ)前(qián)曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无(wú)底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道还会(huì)有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入，往后三(sān)年射频(pín)芯片厂商将(jiāng)面(miàn)临(lín)更(gèng)大的(de)生(shēng)存和竞争压(yā)力(lì)。

　　目前，一级(jí)市场对射(shè)频芯片厂商的关注(zhù)亦有所下降，截至目(mù)前，今(jīn)年共(gòng)有(yǒu)9家射频芯片厂商宣布完成融(róng)资，而在(zài)2021年上(shàng)半年，这(zhè)个(gè)数据是近50家，且投资(zī)机(jī)构涵盖(gài)了投资(zī)机构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希(xī)通信等(děng)公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心(xīn)建设(shè)、总部基地及上海和(hé)广(guǎng)州研发(fā)中心建(jiàn)设以及补充流动资(zī)金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得的市场地(dì)位，增加头部客户的市场份额(é)；技(jì)术上跟进射频前端技(jì)术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品(pǐn)上(shàng)加(jiā)大(dà)对上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系列。

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