“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数，4月的(de)出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数(shù)“一带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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