中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们(men)的(de)市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(均码一般是什么码，均码一般是什么码数wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展(均码一般是什么码，均码一般是什么码数zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置和(hé)满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异(yì)化选择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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