分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因素之(zhī)一。预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

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