A股“股王”之(zhī)争进入白(bái)热化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从独占A股市值榜首近3年(nián)的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光(guāng)环(huán)，引发(fā)市(shì)场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优势反超，但地(dì)位已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的是，因(yīn)中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过是(shì)一场计(jì)算上的乌龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股股(gǔ)价(jià)等(děng)数据(jù)计算，则其总市值(zhí)一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催(cuī)化(huà)下，中国移动今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接近翻倍，而茅(máo)台股价则(zé)几乎仅在原地踏步(bù)。有市(shì)场人士(shì)认为(wèi)，中国移动和(hé)茅(máo)台(tái)这场(chǎng)股王宝(bǎo)座(zuò)的争夺可能揭示着A股未(wèi)来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启(qǐ)示录：消费(fèi)回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡沫 数字经济(jì)时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近(jìn)十多(duō)年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应着(zhe)国(guó)内(nèi)经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值的变(biàn)化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆(lù)A股时，市值一度超(chāo)过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全球资本市场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发展时期，中石油在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐了八(bā)年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联(lián)网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛(niú)市，开启了此后三年的(de)消费白马股大牛市，也成就了如今贵州(zhōu)茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来(lái)源：格隆汇、勾股大(dà)数据；资料来源：微信公众号市值(zhí)观察(chá)4月17日文章《谁是A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台仍一(yī)直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的(de)高估(gū)值泡沫下，以及今年(nián)春节(jié)后白酒行业的终端(duān)动(dòng)销几乎并(bìng)未达(dá)到预(yù)期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的(de)突然崛起更(gèng)是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分析(xī)指出(chū)，中国移动一度超越贵州茅台市值这一历史(shǐ)性(xìng)事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆(bào)火的(de)人工智能两大概念加(jiā)持，还有来自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的强力(lì)催化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美(měi)股市值前十的(de)上市公司中，苹(píng)果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达(dá)、特(tè)斯(sī)拉、META均为科技股。有分析认为，科技(jì)进步已成提升生(shēng)产(chǎn)力的重要因素(sù)，二(èr)级市场对科技企(qǐ)业的(de)态度能一(yī)定程度显示出科技企业的竞争力(lì)强度。因此，以中国移(yí)动为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预(yù)示着市场中的积极现象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化(huà)深(shēn)度转型的(de)背景下，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中国(guó)移动，已经逐渐成引领中国(guó)经(jīng)济潮流的(de)主(zhǔ)力军。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，公司作为国企数字(zì)经济担当，积极布局云计算(suàn)、IDC、工(gōng)业(yè)互(hù)联网等创(chuàng)新业务(wù)，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底层云(yún)计算业务的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在从传(chuán)统(tǒng)管道(dào)运营商向(xiàng)数字(zì)科技(jì)领(lǐng)军企业加快跃(yuè)迁(qiān)升级，有望首(shǒu)先迎来估值重塑(sù)机遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日(rì)研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近(jìn)五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表(biǎo)的三大(dà)运营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成(chéng)为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否打破“茅台(tái)魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很长一段时间(jiān)以来，A股(gǔ)市场一直流传(chuán)着(zhe)“茅台(tái)魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽(jǐn)之(zhī)后往往(wǎng)下(xià)场都不(bù)太好。本(běn)次(cì)中(zhōng)国移动直接在市(shì)值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中(zhōng)国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景(jǐng)气度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长(zhǎng)，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰点后极(jí)速(sù)缩水至(zhì)30元附近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持在24元(yuán)左右。此(cǐ)外，海(hǎi)普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在线、全通教育等多(duō)家公司股价均(jūn)超(chāo)越茅(máo)台，但最后的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因(yīn)跌(diē)跌不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分主要是由于行业景气度变化以及股市(shì)景气度无法维持(chí)。而茅台凭(píng)借其(qí)产(chǎn)品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳(wěn)增长的(de)利润，最终一(yī)次次(cì)甩开(kāi)这(zhè)些(xiē)曾经短暂领(lǐng)先者。对于(yú)一家企业股价能否(fǒu)持续(xù)上(shàng)涨以及维持高位，市场普遍观点还是认为(wèi)，实际需(xū)要看公司(sī)的基本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一直不(bù)如茅(máo)台呢？