自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了三年的估值回(huí)归(guī)，很多公司的估值中国有多少万大军，中国多少万兵力与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和(hé)公司的(de)长期(qī)成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行中国有多少万大军，中国多少万兵力业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列(liè)入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上(shàng)述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格中国有多少万大军，中国多少万兵力下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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