北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(z八哥鸟寿命是多少年hǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊八哥鸟寿命是多少年尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资八哥鸟寿命是多少年逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 八哥鸟寿命是多少年