今年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商(shāng)近期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基(jī)金(jīn)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极(jí)填补这一产品条(tiáo)线(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米xiàn)。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出(chū)更低(dī)的估值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其(qí)经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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