自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出(c俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打hū)市场对上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达(dá)科创50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机(jī)等科(kē)创板的(de)核心(xīn)权重行业持(chí)续获得(dé)资金青睐，一方面源于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期(qī)吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来(lái)看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期(qī)增速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xiāng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速(sù)的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金(jīn)也俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(yě)在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及(jí)二季(jì)度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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