在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么máng)目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益(千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么yì)率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的(de)是易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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