华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资者那里获得的(de)资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的(de)多数(shù)控股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会(huì)中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低(dī)风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和其他行业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融(róng)分析师、会(huì)计(jì)师和(hé)记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安(ān)德(dé)森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列(liè)的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的做空(kōng)报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫(pò)辞职，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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