北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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