中国金(jīn)融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说，除(chú)了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计(jì)划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过(guò)1家。在为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等(děng为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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