分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货(huò)币(bì)A、谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的重要谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的(de)流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书因(yīn)素之(zhī)一(yī)。预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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