AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)字化将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除(关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些chú)了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làn关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些g)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联(lián)网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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