今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最(zuì)强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)，除了(le)中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票(piào)仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安(ān)成长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议的(de)话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一季度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达中国人口第一大省，中国人口第一大省排名到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一(yī)季度主要(yào)对对人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(j中国人口第一大省，中国人口第一大省排名īng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期(qī)内维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国(guó)民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部(bù)分(fēn)制造业，增持(chí)了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季度末期(qī)逐步逢低增持了港(gǎng)股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长(zhǎng)期(qī)的行(xíng)业(yè)研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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