中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家姜子牙活了多少岁外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎ姜子牙活了多少岁n)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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