自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资(zī)金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案(àn相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管理的(de)管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国(guó)产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的(de)错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上(shàng)存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会(huì)需(xū)要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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