北(běi)交所开(kāi)市至今一(yī)年半，公募(mù)基(jī)金投资北(běi)交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除(chú)了(le)推出北证50指数基金、北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可(kě)投(tóu)北交所股票。

　　多(duō)家(jiā)公募机构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募(mù)基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意(yì)愿也(yě)在(zài)增加(jiā)。从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)看，北交所股票处于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具(jù)成长空(kōng)间，符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投资价值(zhí)受到公募资(zī)金(jīn)的(de)青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据(jù)记者统计(jì)，截至5月13日，今年(nián)以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱(qū)动、银华心(xīn)质(zhì)混(hùn)合(hé)、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十(shí)多只次(cì)新基金公(gōng)告(gào)可(kě)投资于(yú)北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)上市(shì)股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了基金产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布(bù)公告称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上市的(de)股票(piào)，属于基金法规定的“上市(shì)交易的(de)股(gǔ)票”。在遵守基金(jīn)合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等前提(tí)下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票(piào)的(de)投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合(hé)基(jī)金合同的有关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士表示(shì)，公募新基金(jīn)之(zhī)所(分压公式是什么，分压公式是什么意思suǒ)以密集公(gōng)告(gào)可投(tóu)北交所，一方(fāng)面表明(míng)专(zhuān)业投资(zī)机(jī)构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局力度；另(lìng)一方(fāng)面，北(běi)交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水平偏低，具备(bèi)投(tóu)资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和持(chí)股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公司(sī)数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以来(lái)，被动资(zī)金的加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好表现也使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)基金(jīn)的配置意愿，主要取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而(ér)近期北交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规(guī)模公司去年(nián)业(yè)绩涨(zhǎng)势良好，今年一(yī)季(jì)度盈利表现(xiàn)继续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交(jiāo)所的(de)持股集(jí)中度高。“预计随着后续市(shì)场流动(dòng)性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中(zhō分压公式是什么，分压公式是什么意思ng)小(xiǎo)企业的高速成长，北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)有望(wàng)实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未(wèi)来(lái)会加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基(jī)金投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会(huì)。同时，也可(kě)根据(jù)主(zhǔ)板(bǎn)上(shàng)一些成长赛道的(de)公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低的(de)公(gōng)司(sī)进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的风险。此外，北交所相关(guān)基金(jīn)也(yě)会积(jī)极参与转板、新股发行等(děng)投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交(jiāo)所投资机会，目前有一(yī)只北交(jiāo)所(suǒ)主题基金，未来一(yī)方面会根据市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投资范围的基金产品，另(lìng)一(yī)方面，不排除将存量基金产品的投资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的(de)研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募(mù)基(jī)金持(chí)有北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的(de)态(tài)势(shì)。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期上市公司中，与新能(néng)源(yuán)行业相关的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺(shùn)长城基金(jīn)相关负责(zé)人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出(chū)现快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月(yuè)份以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资金的(de)青睐(lài)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一级(jí)半的(de)市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深(shēn)证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规(guī)模(mó)也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来说，这也意味着更大(dà)的成长空(kōng)间和收益(yì)率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具(jù)体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确(què)的偏好(hǎo)，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的(de)竞争(zhēng)力，在研(yán)发投入的(de)强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反而拥(yōng)有更大的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中(zhōng)长期(qī)视角看(kàn)，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的(de)企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估(gū)值(zhí)有(yǒu)向上(shàng)修复(fù)的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备(bèi)吸(xī)引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前(qián)的(de)北(běi)交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元基金将重点关注成(chéng)长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成(chéng)长股。在(zài)行(xíng)业(yè)的稀缺性方面，投资者(zhě)可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)具(jù)有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有(yǒu)一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持的东风和企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成(chéng)长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给投资者带来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生(shēng)物等三(sān)个领域(y分压公式是什么，分压公式是什么意思ù)。”

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