北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīn反函数的性质是什么意思，反函数得性质g)首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(反函数的性质是什么意思，反函数得性质de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 反函数的性质是什么意思，反函数得性质