近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面>

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文<社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至。财联(lián)社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激(jī)活创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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