随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A比较长的古诗词，比较长的古诗10句、银华心怡(yí)A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年(nián)持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国(guó)内的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热(rè)的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(比较长的古诗词，比较长的古诗10句miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标(biāo)价的(de)相关(guān)品(pǐn)种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们(men)投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信(xìn)心出(chū)现了(le)波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎ比较长的古诗词，比较长的古诗10句ng)平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度(dù)以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的(de)基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经(jīng)济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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