近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(h瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织olor: #ff0000; line-height: 24px;'>瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织uà)艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dì瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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