今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的(de)风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国(guó)会不(bù)尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党(dǎng)就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务(wù)和债务上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压(yā)力(lì)下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美(měi)国政府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会(huì)为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府开支无度、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提高债务(wù)上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多(duō)数时(shí)候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在(zài)野(yě)党用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着(zhe)接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国(guó)面临更高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍(réng)处于(yú)相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上(shàng)限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和(hé)长期经济(jì)损害(hài)，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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