总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富(fù)资本市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发(fā)布(bù)消息(xī)，将在中国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示，科(kē)创50ETF期权上市工作的启(qǐ)动，将为科创板(bǎn)市场(chǎng)的科技创新投资带(dài)来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投资(zī)者多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)交易和风险管理(lǐ)需求。而相关(guān)合(hé)约(yuē)标(biāo)的纳入ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动(dòng)性和(hé)交投活跃度产生(shēng)积极影响，同时为科创板(bǎn)市场(chǎng)投(tóu)资(zī)带(dài)来(lái)中长期资金(jīn)，增(zēng)强市场的(de)关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)消(xiāo)息(xī)显(xiǎn)示，为健全多层次资本市(shì)场产品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只(zhǐ)基于科(kē)创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十(shí)大(dà)精(jīng)神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实(shí)党中央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)关(guān)于推进上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决(jué)策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于吸引长(zhǎng)期资(zī)金配置科创板，激(jī)发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于(yú)继续发挥(huī)好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济质效(xiào)。

　　同期，上海证(zhèng)券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻(chè)落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步发挥科(kē)创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设具有积极意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范(fàn)效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管理工具，上(shàng)交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其作为完善科(kē)创板(bǎn)配套产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板吸引力和流(liú)动性(xìng)、推(tuī)进科创板(bǎn)做(zuò)市商制(zhì)度功能(néng)发(fā)挥、持续发(fā)挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需(xū)要，有助于科创板更好发挥(huī)资本市(shì)场改革试验田(tián)作用，对于促进科创板和(hé)股票(piào)期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同(tóng)时(shí)，监(jiān)管机构还积极(jí)关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作(zuò)，多(duō)举(jǔ)措确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示(shì)，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳健运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运行管理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运(yùn)行情况(kuàng)改进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度(dù)重视ETF期权市(shì)场c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资(zī)者适(shì)当性(xìng)管理制度、保证(zhèng)金制度、持仓限额制度(dù)等一系列风(fēng)控安排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的(de)风控措(cuò)施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目(mù)前行(xíng)之有效(xiào)的风险防控和(hé)市场监管(guǎn)措(cuò)施的(de)基础上，进一步做好风险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证(zhèng)监会的(de)指(zhǐ)导(dǎo)下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和(hé)技术准(zhǔn)备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基础、成(chéng)熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生(shēng)工(gōng)具，在(zài)价格发现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多(duō)空平衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权试点以(yǐ)来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后(hòu)上(shàng)市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富(fù)ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统计，作为股票(piào)市场的基(jī)础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)、深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月(yuè)12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权(quán)启动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资(zī)者的风险管理工具将更加丰富(fù)和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对此表(biǎo)示(shì)，目前我国(guó)已(yǐ)经(jīng)推出了不同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同(tóng)的市值的公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投资(zī)有了风险管理(lǐ)工具，这将有利于投(tóu)资者做好(hǎo)风险(xiǎn)管(guǎn)理，满(mǎn)足不同(tóng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是期权合(hé)约标(biāo)的。

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　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达(dá)到583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标的的(de)可(kě)能(néng)性较大，管理规模(mó)和(hé)产品流(liú)动性都(dōu)具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据业内(nèi)人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权(quán)上市(shì)后，投资者可以借助相应的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行方(fāng)向性投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发(fā)挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求，流动(dòng)性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力(lì)也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

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