5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为(wèi)何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经(jīng)营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存(cún)款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户留存(cún)的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近(jìn)年来市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行(xíng)存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复(fù)存在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资(zī)质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本，后续需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息差(chà)压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济(jì)下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色)率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份(fèn)额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额(é)收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还(hái)是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选择(zé)防(fáng)守(shǒu)类型(xíng)的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择久期(qī)短流(liú)动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化(huà)，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境(jìng)，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提(tí)条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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