金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会融(róng)资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思yuán)速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的爆(不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度(dù)透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度转冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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