编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检(jiǎn)测(cè)机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今年边际贡献的计算公式是什么呀(nián)的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅(边际贡献的计算公式是什么呀fú)已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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