“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国(guó)债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最(zuì)大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收(shōu)益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差单(dān)日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表示，就5月破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新(xīn)增就(jiù)业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的(de)就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时(shí)继续加息。美(měi)联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题落(luò)地(dì)，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外(wài)减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味着更多的不(bù)确定(dìng)性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市(shì)场份额，这也(yě)让分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司(sī)OANDA的(de)高级(jí)市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧(ōu)佩克(kè)+会议(yì)之前(qián)做空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地做出任(rèn)何决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因(yīn)为不(bù)想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到(dào)声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰(lán)能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则(zé)他将不会出(chū)席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事(shì)，法国、德国等(děng)北(běi)约(yuē)国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约(yuē)应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅(xùn)速成为北约成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美联储(chǔ)本月(yuè)会议或(huò)暂停加息的(de)预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善(shàn)了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡胶期货价格(gé)回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然(rán)橡胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货主力价格(gé)表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶(jiāo)市(shì)场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看(kàn)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力(lì)支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为(wèi)核(hé)心(xīn)展开的(de)新一季交割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过剩的。但要考虑到(dào)一(yī)个事(shì)实：中国的(de)天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是(shì)有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过(guò)才(cái)占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然(rán)而天胶下(xià)游(yóu)需求并(bìng)未有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡(hú)华(huá)钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南(nán)产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条(tiáo)件已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加工积极(jí)性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽然(rán)处(chù)于(yú)历史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是(shì)引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制成品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供(gōng)需两弱(ruò)的格(gé)局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体(tǐ)预(yù)期不(bù)同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期(qī)过(guò)高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是(shì)国内(nèi)需(xū)求不行，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上(shàng)限问(wèn)题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半(bàn)年好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回(huí)暖等(děng)，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确(què)方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍(réng)然是(shì)主导后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在(zài)需求端(duān)。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交(jiāo)易(yì)现实(shí)，由(yóu)于国内需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期(qī)胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效(xiào)的(de)去(qù)库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删减(jiǎn)）

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