金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和政策的(de)不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升(shēng)至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在(zài)降温。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回(往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么huí)落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的(de)空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方(fāng)关注(zhù)继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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