周一的股市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)被资金看好，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资(zī)金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍(réng)在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排行看，截至上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡(dàng)下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前(qián)仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益(yì)基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱(qū)动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募(mù)机(jī)构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关(guān)注数字化对生产力(lì)的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒(méi)等调(diào)整下(xià)来(lái)的行业，可能会继续(xù)受(shòu)到(dào)了资(zī)金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等(děng)权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济(jì)数据不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回(huí)落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认为(wèi)，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统行(xíng)业(yè)国(guó)央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅(fú)低估和(hé)低配背(bèi)景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经(jīng)营改(gǎi)善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融(róng)整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融(róng)当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调整要求(qiú)，可(kě)能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银(yín)金融业绩超预期(qī)，证券板块市场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著改(gǎi)善(shàn)，差异化(huà)最低结算备付(fù)金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行(xí吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ng)业景气度有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一季(jì)报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了一(yī)定(dìng)的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力(lì)板块(kuài)，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促进电力(lì)消费需(xū)求(qiú)增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计(jì)今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续(xù)推进下，电价趋(qū)势有望稳(wěn)中小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等(děng)机制或有望出台。

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