编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合(hé)成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二季(jì)度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估(gū)值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国(guó)移(yí)动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等(děng)明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余(yú)的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势(shì)。牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗g>具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子(zi)的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的(de)一环(huán)就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）