北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(j大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ìn)行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Da大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗ily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费(fèi)仍(réng)占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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