随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年(nián)一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华(huá)海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作文”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的看都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较(jiào)多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发布了(le)一季(jì)报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的(de)市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(n都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗éng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告(gào)诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天。

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