“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出(chū指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好)口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据(jù)与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越南出口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口(kǒu)结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同(tóng)比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评(píng)指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博(bó)弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好中(zhōng)国(guó)出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国(guó)向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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