大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混(hùn)合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

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　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了市(shì)场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权(quán)重，较(jiào)好地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能(néng)源，持(chí)续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次(cì)、6次和5次(cì)单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处(chù)于极值的(de)情况下，叠加上述(shù)基(jī)本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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