金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末(mò)，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数4月社会融(róng)资规模(mó)增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融(róng)企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数i)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于(e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后(hòu)在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的(de)信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一(yī)步的(de)政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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