近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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