30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有过如此(cǐ)低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(c做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪hǎng)今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一(yī)日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业(yè)库存及(jí)产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提(tí)升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪护延续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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