今年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之(zhī)下，引发(fā)了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭(jiē)开(kāi)了(le)基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积(jī)极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年(nián)底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去(qù)年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分领域，在(zài)一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近正常，各厂商二(èr)喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹季度(dù)毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需(xū)求端将对设(shè)计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报(bào)披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领先的(de)无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业在内的四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基(jī)金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预(yù)期(qī)大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部分(fēn)制(zhì)造(zào)业，增持了计算机(jī)、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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