在锂价(jià)初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在(zài)一季度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在宁德时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(fù)至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购(gòu)博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中(zhōng)国外(wài)家储(chǔ)市场(chǎng)需(xū)求预(yù)计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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