自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价(jià)比也(yě)在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机(jī)等(děng)科创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净(jìng)利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的(de)估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过(guò)2个月的公(gōng)告(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好gào)期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业具(jù)有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据(jù)，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季(jì)度及二(èr)季(jì)度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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