钠电池(chí)产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公(gōng)司释(shì)放钠(nà)电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌折射的(de)是(shì)市(shì)场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何(hé)消化？过往投资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人(rén)们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车(chē)在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公(gōng)司经营的重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公司(sī)产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本约(yuē)50猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gō猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng)司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资(zī)金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银(yín)行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银(yín)行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故(gù)事并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的(de)钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前(qián)面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单(dān)下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等(děng)工作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订(dìng)单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中预(yù)测(cè)，预(yù)计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前(qián)的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhō猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗ng)科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池(chí)成本已经(jīng)优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池(chí)的成本(běn)拉(lā)开差(chà)距(jù)，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池(chí)在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技(jì)为(wèi)例，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提(tí)升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的(de)闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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