5月以来(lái)，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国(guó)基金(jīn)、南(nán)方基金等多家头(tóu)部公募基金密(mì)集申报(bào)了跟踪海外半导体指数(shù)QDII产(chǎn)品(pǐn)，布局全球半导(dǎo)体市(shì)场(chǎng)，引(yǐn)发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续回调后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月中下旬以来又(yòu)开始持续下跌(diē)。不过资金对主题(tí)ETF越跌(diē)越买，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间看(kàn)，年内超半数半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主题(tí)ETF的(de)越跌越买，主要是基于(yú)对板块中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)年内表现(xiàn)震荡，但随着(zhe)国产替代持续推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下，板(bǎn)块(kuài)细分(fēn)领域(yù)仍有较多投资机会。

　　越跌越买(mǎi)，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从(cóng)国内半导体板(bǎn)块表现来(lái)看，在经历一(yī)季度的持续(xù)回调后，半导体板块(kuài)自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。以中(zhōng)证全指半导体指(zhǐ)数(shù)表现为(wèi)例，该指数在4月(yuè)6日攀(pān)至年内高位后便开始不(bù)断下跌，4月(yuè)10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本周板块(kuài)表现(xiàn)上，半(bàn)导体(tǐ)与半导体生产(chǎn)设备板块周跌(diē)幅为-3.25％，在24个Wind二级行业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但(dàn)资(zī)金对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银瑞信国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF月内份额增(zēng)幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看年内(nèi)半导体芯片主题ETF产(chǎn)品份额变化，截至5月12日(rì)，除汇添(tiān)富中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半(bàn)导体(tǐ)ETF等三只产品(pǐn)份(fèn)额(é)出(chū)现下降外，其余产(chǎn)品份额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科创板芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年(nián)内(nèi)份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近(jìn)期(qī)半导(dǎo)体板块持续下跌，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半(bàn)导体行业复苏不及预期主要(yào)原因，一是国(guó)产替代进(jìn)程(chéng)不(bù)及预(yù)期，国内半导体企业相比海外(wài)半导(dǎo)体大厂(chǎng)起步(bù)较晚，在技(jì)术(shù)和人才等方面存在差距(jù)，在(zài)国产替代过程中产品研(yán)发和(hé)客(kè)户导(dǎo)入进(jìn)程可能不及(jí)预期；二是下游需求不及(jí)预(yù)期(qī)，在边缘政治和全球经济疲软背景下(xià)，全球(qiú)电(diàn)子产品等终端(duān)需求可能不(bù)及(jí)预期，从(cóng)而(ér)导致对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶(jiē)段，但我们认为有望(wàng)于今年(nián)看到拐点(diǎn)的(de)出(chū)现”田(tián)光远表示，在本(běn)轮(lún)周期(qī)中，率先回暖的种类要(yào)看(kàn)芯(xīn)片下(xià)游的景(jǐng)气度，有创新属性(xìng)和份(fèn)额提升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的(de)构成央国(guó)企对资产回(huí)报提出要(yào)求，民营企业的竞争力提升(shēng)也(yě)会更加依赖数字化，成本效率提升是(shì)数(shù)字化的长期关键驱动力，另一(yī)方面短周(zhōu)期(qī)维度数字经济有顺周期属性，经济(jì)复(fù)苏会(huì)加大企业(yè)数字化投入力度。

　　九泰(tài)基金战略投(tóu)资部副(fù)总监(jiān)、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首先(xiān)，回(huí)顾(gù)年(nián)初(chū)以来半导体板块上涨的原因，一方(fāng)面是(shì)2022年板块调整幅度较大，行(xíng)业(yè)估值处(chù)于底部位置；另一方面市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从(cóng)年初到(dào)4月初半导体(tǐ)指数出现了一定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其(qí)中许多个股的股价其实是过度(dù)反应的，所以随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披露，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的(de)表现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素引起(qǐ)行(xíng)业近期的持续(xù)回(huí)调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价值(zhí)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ng>

　　尽管半导体板块年(nián)内表(biǎo)现震荡(dàng)，但从(cóng)资金对主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)也能看(kàn)出投资者对板块(kuài)价值的肯定，多位业内人士也表示，长期看好(hǎo)半导体板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值。

　　“我们认为当前无(wú)需过(guò)度悲观。”嘉(jiā)实(shí)基金田光远表示，从(cóng)基本面上，人工智(zhì)能给半导体带来了新的需求增量，从周期视(shì)角，预计(jì)未来1-2个(gè)季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力，但一方(fāng)面需求会重新复苏(sū)，另一方面中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)企(qǐ)业有国(guó)产替(tì)代的中(zhōng)期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半(bàn)导体板块估值波动较大，且子(zi)板块和细(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁xì)分线索较多，始终有估(gū)值合理甚至低估的机会(huì)出现。

　　田(tián)光远认为(wèi)，当前该板块很(hěn)多优质的公司处于(yú)历史估值分位低位区间，随(suí)着需(xū)求回暖或(huò)者(zhě)新产品的(de)突破，会有形成很好的投资机会。他进一步表(biǎo)示，人类(lèi)历史经历了三(sān)次工业革命，前两(liǎng)次(cì)都是以能源为对象进行创新(xīn)，第三次是(shì)信息(xī)为对象进行(xíng)创新(xīn)，当前阶段的人(rén)工智能从(cóng)感知智能走向认知智能后，将对人类(lèi)生产力(lì)的提升产(chǎn)生(shēng)巨大的(de)影响，也(yě)会开启新一(yī)轮的工业革(gé)命，它是信(xìn)息革命(mìng)经历了个人电(diàn)脑、互联网革命和移动互(hù)联网革命后在万物智(zhì)联层面的延伸，将会在经(jīng)济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会(huì)。当前仍(réng)处(chù)于新(xīn)一轮产业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人工智能带来的技术变革浪(làng)潮下(xià)，人工智能对云管端(duān)各方面(miàn)都(dōu)产(chǎn)生了影响，云(yún)侧变化最为显(xiǎn)著，很多环(huán)节发生了改变，产(chǎn)生了(le)新的(de)投资方向，如(rú)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的GPU、存(cún)储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人(rén)工(gōng)智能应用的落(luò)地(dì)，端侧和(hé)网侧的新(xīn)硬(yìng)件也会产生新(xīn)的投资机会。因(yīn)此我们长期看好半导(dǎo)体的投资价值。”田光远建(jiàn)议投资者(zhě)长期关注该板块投资机(jī)会(huì)，他(tā)认为可以(yǐ)重点配置的(de)主线包括以AI为代表的创(chuàng)新线、周(zhōu)期见底后的复苏线、以及以(yǐ)半导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺安基金科技(jì)组(zǔ)基(jī)金经理刘(liú)把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁慧(huì)影也表示，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个(gè)半导(dǎo)体板块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体国产化为(wèi)主的设(shè)备材料EDA板块，到(dào)下游需求为主(zhǔ)的芯片设(shè)计(jì)都会在今年都有非常好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将加速中国芯片的(de)国产替(tì)代，党的二十大对于科技安全(quán)的强调为芯片的国(guó)产替代提供了坚实的理论(lùn)基础。其次(cì)，芯片(piàn)设计板块经过近一年的充分(fēn)调(diào)整，股价已经充分(fēn)反映(yìng)悲观预期。最后(hòu)，伴随AI等新需求拉动，整个芯片(piàn)设计板(bǎn)块有(yǒu)望正式迎来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公(gōng)司的边(biān)际变(biàn)化(huà)，同时动(dòng)态跟(gēn)踪电子消费(fèi)品的复苏情(qíng)况，预判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景气(qì)的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰(tài)基金刘源表示，展望未来(lái)，AI的基础模型(xíng)训练需要大(dà)量算力(lì)，硬件基础设施(shī)成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环节(jié)预期将会受益(yì)，后续有望驱(qū)动(dòng)半导体(tǐ)行业持续增长。此外(wài)，半导体设备公司(sī)的一季报业(yè)绩相对(duì)较强，国产化趋势仍在加速推进，后续半导体设备(bèi)、材(cái)料也是可以关注的(de)方向。存储作为半(bàn)导体(tǐ)中最大的周期(qī)品种，也(yě)可能在年(nián)内迎来边(biān)际(jì)变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修复速度和估(gū)值的匹配(pèi)程度(dù)，尽管基(jī)本面(miàn)改善的趋势比较确定(dìng)，但改善(shàn)的过程中股价有可能波动较大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们也会(huì)通(tōng)过适当(dāng)调仓来平(píng)衡(héng)风险。”刘源补充道。