如(rú)果要论二季度迄(qì)今(jīn)，全球股票市场中(zhōng)最为靓丽的一(yī)道(dào)“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股(gǔ)市莫(mò)属(shǔ)！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经(jīng)225指数(shù)进(jìn)一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖创(chuàng)下了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些时候(hòu)，东证指(zhǐ)数已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点(diǎn)位。

吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/22/0cada951f3dc380af5de8fdcce662da7.png" alt="连创(chuàng)33年高位！除了股神青睐 日股爆发背后还有(yǒu)哪(nǎ)些“秘诀”？">

　　多组对比可以(yǐ)显示(shì)出日股今年以来的强势：东证指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短到(dào)二(èr)季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在(zài)全(quán)球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际市场的投资(zī)者而(ér)言，近(jìn)来提(tí)到日股(gǔ)的(de)优异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月对日本市场表现出的强烈投资(zī)意(yì)愿。正是巴(bā)菲特进一步增持(chí)了日本五大商社仓位(wèi)，令越来(lái)越多的业内人士开始注意到这一全球第三(sān)大经济体的巨大投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真的仅仅(jǐn)只是获(huò)得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看来，并(bìng)不是巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的(de)（机会(huì)）其实也(yě)正是其他(tā)人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的(de)前景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很(hěn)多……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示(shì)，外(wài)国投资(zī)者目前已经连续第六周(zhōu)成为了日本(běn)股(gǔ)票的净买家(jiā)。在(zài)此期(qī)间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规(guī)模的资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数(shù)据，在截至5月(yuè)12日(rì)的(de)最近一(yī)周内，海外(wài)交(jiāo)易者(zhě)又净(jìng)买入了价(jià)值7810亿日元（约(yuē)合(hé)57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍(bèi)经济学”时代初期(qī)以来，他就从未见过(guò)外国(guó)投资(zī)者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者(zhě)似乎看到了日本股市作(zuò)为避险地的“稳(wěn)定性”。日本股票给人的长期(qī)低(dī)迷印象正在(zài)减弱，持续稳(wěn)定(dìng)在1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元汇(huì)率、以及股(gǔ)神巴(bā)菲特对(duì)日本五(wǔ)大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司(sī)就表(biǎo)示，近来已(yǐ)受到了越来越多平时不(bù)太(tài)关注(zhù)日本(běn)市场的海外投资者的咨询(xún)。不少(shǎo)海外投资(zī)者在看(kàn)到日本股市的涨幅超(chāo)过(guò)美股后，开(kāi)始调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入(rù)又进一步促(cù)使股市上涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前(qián)的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得(dé)留意的现(xiàn)象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也(yě)已相继造访日本。这些海外资金有意复制(zhì)巴(bā)菲特的策略，通过低成本(běn)日元融(róng)资押注(zhù)高股息日元资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在(zài)日本五大商社上的加大(dà)投资，也存(cún)在着(zhe)在(zài)国际市场上(shàng)分散投资(zī)对象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率是在波动性远低(dī)于美国科技股的情况下(xià)实现的(de)。这意味着日(rì)本股(gǔ)市对美国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务上限的担忧(yōu)可能(néng)也(yě)刺激了一些“末(mò)日(rì)准备者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法国(guó)兴业银(yín)行分(fēn)析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份(fèn)报(bào)告中也表示(shì)，“外资的回(huí)归(guī)是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我们）将继续对(duì)日(rì)本股票(piào)维持超(chāo)配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生(shēng)兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的(de)曙(shǔ)光和令人失(shī)望的低回报(bào)。那么这一次，即(jí)便有着避险和多(duō)元化分(fēn)散投资(zī)的需求(qiú)，他(tā)们又为何铁(tiě)了(le)心一定要(yào)来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一(yī)定远(yuǎn)超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本(běn)市场眼下正经(jīng)历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示(shì)，日本股(gǔ)市本轮上涨的(de)主要原因还(hái)源(yuán)于(yú)治(zhì)理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及(jí)企业(yè)部门推(tuī)动向股东返(fǎn)还现金。日本多(duō)年的公司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已故前首相安(ān)倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息已大(dà)幅增加，在截至今年3月(yuè)的财年中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的回(huí)购(gòu)规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司资(zī)产负债表上有净现金(jīn)，而美(měi)国的这一比例(lì)只有20％多一点；东证(zhèng)指数(shù)成分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于(yú)每股(gǔ)账面价(jià)值(zhí)，而标普500指数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标来(lái)看，这(zhè)就为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市提供了更坚实的底部和更(gèng)高(gāo)的上限。

　　今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市净率低于(yú)1倍的(de)情况，还请求上市企业在(zài)意识(shí)到资本成本的(de)前提下推进经(jīng)营并公布改善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社推出了(le)力争“早日实现市净(jìng)率(lǜ)超过1倍”的(de)中期经营(yíng)计(jì)划和股(gǔ)票回购，股价(jià)随(suí)后大涨近4成。清(qīng)水建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了(le)上(shàng)限200亿日元(yuán)的股票回购和(hé)积(jī)极压(yā)缩政策性持股的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的(de)日本龙(lóng)头企(qǐ)业在(zài)近期公布财报时(shí)，也均宣布了新的(de)股票回购计(jì)划。不少分析师预计，到(dào)今年5月底，各日本上(shàng)市(shì)公司的回购规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证(zhèng)交所）主题正引(yǐn)起许多海外(wài)投资者的共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方面的(de)有利证据。在交易所这些变化(huà)的推动下，许多公司正在(zài)回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持股，并在定(dìng)期(qī)公开会议之前(qián)与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对(duì)冲(chōng)基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过(guò)去两年在(zài)这方面(miàn)发生(shēng)的事情比过去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大(dà)单(dān)一原因(yīn)。他们(men)对提高股本回报率有着坚定的态(tài)度(dù)，希望市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经(jīng)济(jì)

　　最后，日(rì)本央行目前(qián)依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已(yǐ)走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模(mó)的货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的(de)目标，但植(zhí)田和男(nán)依然强调，“还不(bù)能放心(xīn)地(dì)说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年(nián)上半年还在持(chí)续加息，并已被迫在物价(jià)与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松(sōng)的日本央行眼下依然处于能(néng)让海(hǎi)外投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观经济的表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布的数据显(xiǎn)示(shì)，今年前三个(gè)月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国(guó)家(jiā)旅游局表示(shì)，受(shòu)益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月(yuè)商务(wù)和休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在报告中指出(chū)，考虑(lǜ)到入(rù)境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支出(chū)计划(huà)和日本央行持续宽松等(děng)积(jī)极因素，日本这个世界第三大经济体(tǐ)的前(qián)景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发展(zhǎn)组织(zhī)的(de)经济前景(jǐng)指(zhǐ)数(shù)来看(kàn)，日本目前是七国(guó)集团中唯一一(yī)个(gè)超(chāo)过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业(yè)的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以内需(xū)为(wèi)导向(xiàng)的企业正受(shòu)益于入境游增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预计日本股市到(dào)今(jīn)年年(nián)底将(jiāng)进一步上涨10％或更(gèng)多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续(xù)下去(qù)，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值(zhí)仍处于低位吸引了(le)买家，巴菲特的(de)认可(kě)、公(gōng)司治(zhì)理的(de)改善均(jūn)提振了市场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或(huò)有望成为最新的上(shàng)行催化剂(jì)。

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