中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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