30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的(de)历(lì)史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度(dù)暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制(diē)了2％，塞(sāi)力(lì)转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的(de)制(zhì)造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市(shì)场分(fēn)子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍(réng)然(rán)维持(chí)宽松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美(měi)联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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