4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市(shì)场对(duì)新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承压(yā)运行，导(dǎo)致国(guó)内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价连续攀(pān)升音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格，价差(chà)逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对(duì)较强的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(h音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格uā)分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年(nián)来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落，但近日(rì)新(xīn)疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格>

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气(qì)的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度(dù)净签(qiān)约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需(xū)求下滑，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较(jiào)上(shàng)年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉(mián)价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续(xù)与外棉市(shì)场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬升。

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