今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期(qī)对(duì)于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在(zài)不(bù)少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会(huì)过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安(ān)排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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