编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股(gǔ)票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历(lì)去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源(yuán)产业还具备(bèi)较长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的(de)收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股(gǔ)从年初(chū)至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相信未(wèi)来科技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年(nián)内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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